嘩,原來已經一個月無 update
一於講下趁周生生公布業績, 講O下呢隻股

在未公布05年年度業績前, 我嘗試推測其業績, 當時的數據如下:

經營溢利來源: 珠寶零售業務(84%)

營業額按地區分布:香港(87%) , 內地(8%)

05中期業績: 內地營業額較去年同期升64%

04全年業績: 零售業務溢利率(8.3%)

假設: 內地 - 升幅打個七折,即44.8%,全年營業額為2.563億

香港 - 維持5%升幅, 全年營業額為20.71億

台灣 - 維持全年營業額為1億

總計 - 營業額24.273億

零售溢利率持平, 零售溢利額24.273 x 8.3% = 2.014659億

整體溢利對零售溢利百分比持平: 2.014659 / 84% = 2.398403億

05年全年業績數據如下:

珠寶零售營業額: 23.80503億 ( 為估計數字的 98.07205%)

珠寶零售溢利: 1.73億 (為估計數字85.87%)

溢利率: 7.267% (為估計數字87.56%)

香港營業額增長率 : 2% (估計為5%升幅)

內地營業額增長率: 61% (估計為44.8%升幅)

台灣營業額增長率: -7%, 金額 0.97億 (估計為1億)

整體溢利: 1.87330億(為估計數字的78.106139%)

從上述數據可見, 營業額的推算大致正確, 內地與香港一低估一高估互相抵消

惟更實際的溢利則有所偏差, 主要原因是零售業務提升
竟未能維持溢利,由188,000,000元,倒退至173,000,000元

周生生指租金及薪金開支是溢利下降的原因, 若如此, 則下年的溢利並不樂觀, 因兩此估計會持續上升.

另外, 周生生05年報告顯示, 其手頭原金有所下降, 而負債比率則有所提升
原因為何,值得留意.

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